“La Fed alzerà i tassi da 4 a 6 entro la fine del 2023”.

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US-Notenbank a Washington

Prima, diminuzione più rapida e fino a 6 aumenti dei prezzi entro la fine del 2023: questa è la previsione di Seema Shah, chief strategist di Principal Global Investors. Come si classificano gli ultimi dati sull’inflazione negli Stati Uniti e quali raccomandazioni si danno agli investitori?

Secondo i dati sull’inflazione della scorsa settimana, l’inflazione è ora al livello più alto in quasi quattro decenni. La domanda dei consumatori si è intensificata, i problemi della catena di approvvigionamento sono persistiti e i costi energetici sono aumentati drasticamente. Ci sono ancora strozzature in molti settori, in particolare nell’industria dei semiconduttori e automobilistica. Le incertezze a breve termine relative alla variabile Omicron e le continue strozzature dell’offerta globale potrebbero esacerbare l’inflazione nel prossimo futuro prima che la pressione sui prezzi inizi a migliorare.

Per gli investitori, l’effetto principale dell’accelerazione dell’inflazione è il suo effetto sulle politiche della Federal Reserve. Nella sua recente testimonianza al Congresso, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha abbandonato il termine “temporaneamente” quando descrive le tendenze dell’inflazione. Mentre la Fed crede ancora che l’inflazione sia il risultato degli effetti una tantum della pandemia e dei problemi della catena di approvvigionamento, non crede più che questi problemi possano essere risolti rapidamente.

Di conseguenza, la Fed annuncerà un taglio più rapido dei tassi nella riunione del 15 dicembre. Ciò potrebbe aprire la strada a un rialzo dei tassi già nel 2022, che inizierà nel secondo trimestre. Con questo cambiamento nella politica monetaria, ora prevediamo un aumento dei prezzi di 4-6 nel corso del 2022 e del 2023. Sebbene questo cambiamento di programma abbia causato una certa volatilità nelle ultime due settimane, sembra che i mercati si siano stabilizzati e assorbiti questo notizia.

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Con l’aumento dell’inflazione, le valutazioni delle azioni rimangono vicine ai loro livelli più alti e gli spread creditizi nel mercato obbligazionario rimangono stretti. Le aziende con un forte potere di determinazione dei prezzi e bilanci sono attraenti in questi tempi e sottolineano gli argomenti a favore dei titoli big/big tech. Preferiamo ancora le obbligazioni a breve termine in cui i tassi di interesse salgono costantemente da un minimo, così come i REIT, che sono una copertura naturale contro l’inflazione e possono fornire reddito mentre i tassi di interesse rimangono bassi.

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